辅助神器“中天游戏可以开挂吗”其实确实有挂

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  来源:六里投资报

  10月23日,中欧基金披露三季报,公司旗下的“翻倍基”—中欧数字经济的最新重仓股也随之曝光。

  Choice数据显示,该基金在三季度净值增长就高达79.11%;

  截至10月22日,基金今年以来净值大涨131.5%,近一年回报156.49%,排名4000多只同类基金第一。

  随着净值的持续上扬,其规模也迅速膨胀,截至三季度末,基金规模已从15.27亿元大幅增长至130.21亿元;

  这也颇为考验基金经理后续的投资应对,

  按基金以往的风格来看,操作灵活,换手较高,每季前十大重仓往往有一半以上的变动;但当规模增长到130亿这一级别后,流动性管理也会倒逼基金经理看得更远,对出错的包容度更低。

  资料显示,基金经理冯炉丹拥有复旦大学金融学硕士学位,2016年7月加入中欧基金,2021年10月起与周蔚文共同管理中欧新蓝筹,到目前有4年多管钱经验。

  2023年9月12日中欧数字经济成立,并由冯炉丹单独管理,2年多的任职回报高达193.17%。

  Choice,数据截至2025.10.22,下同。

  和投资报(Liulishidian)一起来观察下这只翻倍基的最新调仓动向。

  1、跻身百亿级别

  三季度管理规模超200亿

  2025年三季度,冯炉丹总管理规模突破200亿元,环比翻倍增长。

  主要是由中欧数字经济的所带动,该基金规模在三季度从15.27亿元大幅增长至130.21亿元;

  大量资金涌入申购,基金份额从9.04亿份增长至43亿份,使得基金经理单靠这一只基金也已跻身百亿基金经理一线。

  在仓位方面,中欧数字经济混合基金在完成建仓期后,始终维持在90%上下高仓位运作,整体较为稳定。

  集中度方面则呈现一定波动,截至三季度末,前十大重仓的集中度为56.16%,比较适中。

  从过往来看,基金全部持仓个股基本保持在30只以下,但如今随着规模的急剧扩大,其持股数估计也会有一定扩大。

  此外,该基金还配置了一定比例的港股,最高时在2025年一季度达到39.17%,随后二、三季度连续下调至23.91%。

  2、前十大重仓换血

  新进阿里、腾讯、机器人等个股

  具体来看其三季度持仓调整,

  前十大重仓大换血,

  阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际、生益科技等6只个股新晋前十大重仓;

  而胜宏科技、小鹏汽车-W、快手-W、第四范式、长芯博创、芯原股份则退出前十大。

  保留了“易中天”以及沪电股份,并且予以了大幅翻倍以上的增持,

  对新易盛、中际旭创、天孚通信及沪电股份,分别增持177.09%、161.39%、275.26%、203.31%;

  但这恐怕更多是因为新增资金在源源不断涌入。

  Choice,今年以来涨跌幅截至2025.10.22

  截至10月22日,三季报的前十大重仓个股年内普遍表现优异,

  其中新易盛、阿里巴巴-W、中际旭创、天孚通信等多只个股实现股价翻倍,涨幅分别达到341.27%、99.78%、261.54%和175.9%。

  此外,在机器人板块,新进新泉股份、三花智控,这两只个股均在三季度创出过历史新高,截至10月22日,今年以来分别上涨64.15%、106.51%。

  3、小幅兑现AI基础设施股

  增配机器人、互联网平台企业

  冯炉丹在三季报中也表示,基金将持续聚焦五大核心投资方向:

  AI基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI应用、端侧AI及国产AI产业链。

  具体而言:

  一是小幅减仓AI基础设施:

  长期增长逻辑依然稳固,前期积累涨幅较大,我们保持谨慎乐观,适当减仓;

  二是增配智能机器人:

  海外头部企业量产逐渐落地;

  三是优化AI应用组合:

  从B端应用公司更多转向C端互联网平台公司;

  四是增配端侧AI:

  端侧陆续落地AI功能,催生新一轮硬件换机潮和软件生态创新。

  冯炉丹对AI产业链的布局最早可追溯至2023年。

  当年年报显示,中际旭创已成为其第一大重仓,

  随后逐步买入新易盛、天孚通信,以及机器人方向的北特科技、三花智控,和芯片领域的寒武纪等标的。

  除中际旭创和新易盛外,其余个股持有时间相对较短。

  中际旭创和新易盛虽曾在2024年四季度被清仓,但好在到了2025年二季度已重新成为前两大重仓,并且抓住了PCB高歌猛进的大行情。

  4、持续深耕成长

  三季度开始体现出大盘风格

  在行业配置方面,中欧数字经济持续深耕成长方向,通信、电子、计算机在其重仓行业中始终占据较高比例。

  自2025年二季度起,其第一大重仓行业由电子转为通信,随后连续两个季度重点配置通信与电子板块。

  二季度两者合计占基金净值比例达45.11%,至三季度略有回落,降至33.48%。

  此外,该基金在三季度开始呈现出显著的大盘风格,

  从前十大重仓股来看,市值超千亿的公司达9家,其中包括腾讯与阿里两家万亿市值巨头,仅新泉股份市值300多亿元。

  而在过往几个季度,可以看出其前十大重仓股中有不少100-300亿市值的个股;这显然与基金规模的大幅扩大有着关系。

  虽然总体来说,在目前市场中,100多亿规模的基金仍能游刃有余,

  但要想继续取得更优回报的难度显然提高了,对基金经理的选股、组合管理提出了更高的要求。

  5、保持清醒、分散投资

  建议将科技基金作为组合一部分

  冯炉丹在三季报中详细阐述了重仓布局AI产业链的底层逻辑,

  各大科技公司在巩固既有业务护城河的同时,积极拓展AI时代的新场景和新触点,力图建立与用户更深度、更长时的连接。

  这种战略转向不仅体现在产品层面,更反映在组织架构和资源配置的根本性调整上。

  随之便催生了海外新一轮的AI基础设施建设热潮,

  科技巨头不仅投入巨额现金流进行数据中心和算力集群的建设,

  更开始积极运用债务、股权融资等多元化金融工具,为未来更大规模的AI军备竞赛储备弹药。

  随着模型能力的外溢和成本的持续下降,AI正加速向终端设备渗透。

  尽管中欧数字经济业绩表现亮眼,冯炉丹仍然强调了风险的存在,

  她表示,“我们必须清醒地认识到,经过前期较大幅度的上涨,AI板块整体估值已不再处于低位区间,

  部分热门概念股的估值,甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。

  当前投资机遇与风险并存,

  机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期,产业天花板极高。

  但风险在于,高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻,

  也更容易受到市场情绪、流动性及宏观因素变化的冲击,板块波动性会显著加大。”

  因此,她建议投资者分散投资,

  将AI板块作为整体资产配置的一部分,在享受AI行业成长红利的同时,

  通过在不同行业和资产类别间的分散配置,平滑投资组合的收益波动。

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    2025年10月16日
    24

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  • wak2
    wak2 2025年10月24日

    我是规划号的签约作者“qwds”!

  • wak2
    wak2 2025年10月24日

    希望本篇文章《辅助神器“中天游戏可以开挂吗”其实确实有挂》能对你有所帮助!

  • wak2
    wak2 2025年10月24日

    本站[规划号]内容主要涵盖:本站内容主要涵盖

  • wak2
    wak2 2025年10月24日

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