辅助神器“新中游大厅确实真的有挂”其实确实有挂

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  周二沪深两市出现放量大涨,上证指数重回3900点之上,创业板指数更是大涨3%,成交量也出现一定放大,市场牛市的走势越来越确立。这轮行情启动,既受到政策利好的推动,同时也受到各路资金的加持。去年我就提到,一轮牛市是拉动消费最好的手段,是拉动经济增长的第四驾马车。今天,学习时报发表文章《努力稳住股市,让老百姓的消费底气更足》,极大提升了投资者的信心。文章提到,股市是经济发展的晴雨表,关乎亿万家庭的财富增减与消费底气。今年3月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》,强调多举措并举稳住股市,加强战略性力量储备和稳市机制建设,凸显稳股市在拓宽城乡居民财产性收入渠道、夯实老百姓消费体系方面的重要性。

  今年以来,A股市场走出了牛市走势,两市成交量曾连续多个交易日突破2万亿。截止到目前,上证指数年内已经上涨16%以上,站上3900点,逼近4000点关口;创业板指年内涨幅44%,深证成指涨幅超过25%,量价的提升表明这轮牛市的趋势已经确立。伴随着股市回暖,投资者信心逐渐增强,截止到10月13日,A股新开户数突破2000万户,同比增长超50%,有效带动了居民财产性收入的增加。统计局的数据显示,上半年全国居民人均消费支出14309元,比上年同期实际增长5.3%。

  当前,国内多数家庭将超过20%的金融资产配置于基金、股票等证券市场,股票账面价值波动直接影响居民财富水平,对其消费意愿产生影响,在心理上转化为“能不能花”、“敢不敢花”的现实考量。同时,股市也是经济预期的折射,投资者不仅关注短期涨跌,还借股市判断经济基本面与政策走向,一旦股市动荡,往往释放出政策变化和经济波动的信号,从而削弱居民对未来收入的信心。所谓“股市不稳,消费不振”,其中折射的正是财富效应、心理效应和预期效应的叠加影响。因此,稳定的股市不仅能够为实体经济注入更多资本活水,还能通过财富效应、心理效应和预期效应,反向推动消费,增强经济内循环的动力,稳股市是夯实老百姓消费体系的关键举措。这一观点与我一直以来的看法不谋而合,通过强化政策协调推动,实现稳股市与促消费良性共振,是当前有效推动经济增长的手段。货币政策要保持合理充裕的流动性,为资本市场运行提供资金保障;财政政策要加大对创新和民生的支持力度,让企业发展和居民生活都有实实在在的改善;产业政策要继续优化营商环境,促进资本与实体经济的良性互动。通过政策协调,可以让经营主体看到明确的发展方向,稳定对未来的预期。只有当股市稳定与宏观政策同频共振,老百姓对收入和财富的信心才会更强,从而推动“愿消费”转变为“敢消费”和“能消费”,实现稳股市与促消费的双轮驱动。

  一轮牛市是拉动消费最好的手段,也是提升投资者信心的关键,因此这轮牛市对于我国经济增长的意义非常重大。从去年开始,中央出台了一揽子政策,既包括稳定经济增长的政策,也包括稳股市的关键机制,比如央行创设的再贷款工具,让上市公司加大了回购力度;通过给金融机构提供政策工具,让金融机构加大仓位布局股票资产。这些举措都增加了流入市场的资金量,推动市场重心不断上移,进一步确立了这轮牛市的走势。前三季度科技牛的行情愈演愈烈,特别是以人形机器人、芯片半导体、固态电池和创新药为代表的科技创新板块出现大幅上涨,形成了很强的创新效应。进入四季度,这轮牛市行情预计仍会延续。虽然近期由于前期涨幅较大,加上关税战的扰动,市场一度出现调整,前期涨幅较大的科技股也出现了获利回吐,但市场的上涨趋势并未改变,领涨板块依然是科技创新板块。

  当前四中全会正在召开,此次四中全会的主题是讨论“十五五”规划,“十五五”规划重点支持的行业主要是科技创新行业,这无疑是科技牛行情进一步持续的基础。因此,四季度的行情依然值得期待,虽然涨幅较大的一些科技股可能会有获利回吐,出现震荡,但从经济转型的角度来看,这些新质生产力方向既受到政策支持,同时也受到更多资本加持,上涨逻辑非常清晰。所以,四季度行情整体来看仍有望继续向上拓展空间,4000点关口已经近在咫尺。这轮科技牛行情有望带领大盘继续向上突破,对四季度行情仍要保持信心和耐心,而且很多资金会在四季度布局2026年的行情。

  每年年底我会发布第二年的十大预言,去年12月份发布的2025年十大预言,目前来看基本上得到了完美验证,包括美联储延续降息周期、美国经济增速放缓、美元指数出现回落、美股风险加大、A股和港股走出结构性牛市行情等。在美元供应量持续增加的背景下,黄金价格上涨趋势不变这一点也得到了充分验证,近期国际金价突破4300美元/盎司,加速上涨,已经验证了去年我提出的国际金价将趋势性上涨的预言。

  国际金价的上涨,背后反映的是投资者对于美元信用的质疑。多国央行减持美债、增持黄金,实际上是用脚投票,通过布局黄金来提高本国货币的含金量。同时,很多机构也在大力配置黄金资产来进行避险、保持增值,而很多消费者则在黄金价格上涨时配置金条或黄金首饰。近期金条销量出现明显上升,部分投资者通过购买金条进行投资;而黄金首饰在黄金价格节节上涨的情况下销量出现下降,这也很正常,因为黄金价格上涨过快,黄金首饰的价格大涨影响到了消费量。但总体来看,国际金价长期上涨的趋势仍然非常强劲,拉长时间维度来看,黄金价格预计依然长期向上。

  我在2025年十大预言中还提到,居民储蓄向资本市场大转移,为A股市场带来源源不断的增量资金。今年以来,居民新开股票账户数超过2000万户,9月份单月开户数更是达到300万户,权益基金销售也出现明显回暖,这些都是居民储蓄向资本市场大转移的重要体现,也推动了这轮牛市进一步延续。当然,只有坚持价值投资,抓住科技创新方向,才能真正实现财富增长,提高居民可支配收入,这才是拉动消费的根本手段。所以,股市不仅是经济的晴雨表,同时也是拉动经济增长的第四驾马车。

  (作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理)

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    2025年10月10日
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评论列表(4条)

  • wak2
    wak2 2025年10月22日

    我是规划号的签约作者“qwds”!

  • wak2
    wak2 2025年10月22日

    希望本篇文章《辅助神器“新中游大厅确实真的有挂”其实确实有挂》能对你有所帮助!

  • wak2
    wak2 2025年10月22日

    本站[规划号]内容主要涵盖:本站内容主要涵盖

  • wak2
    wak2 2025年10月22日

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